基金抄底？一半以上地产企业或成猎物

　　他认为，中国目前土地成本并没有大幅下降，而销售状况正在减缓，所以预期收益开始不断下调，“过去预期房价一年有20-30%的上升，但是现在能够保证每年5%-10%就不错了。”但是他认为基金良好的运作仍然能够保证有20%的回报，这样也是较好的收益了。

　　戴德梁行华南区投资部主管叶国平先生告诉记者，对于海外资金来说，尤其是进取型基金(Opportunity fund)，他们追求20%~25%的高回报率，这么高的回报率，只能通过买地开发，才能实现。

　　“目前一些民间资金的短期借款利率已经接近30%，如果收益不能够达到和超过这个数字，也不好向股东们交代。”赵祥龙说。

　　“两到三年的投资回报要在25%-30%的回报，基金管理公司收取7%的管理费。”郑?潘怠?

　　最后一道坎

　　外资虽然凶猛，仍然要面对国家的外汇管制。

　　自从171号文件发出，商务部和外管局层层审批限制国外资金流入房地产。郑?疟硎荆?国外私募公司在国内投资注册分公司一直都受到限制。“存在法律上的障碍。”然而私募基金如果想要直接在离岸市场上购买已经注册公司的“壳”，价格太贵，所以不能够成功。

　　即使使用一些擦边球方案也因为国内的法律风险以及操作风险太大，国外基金难以接受。

　　而这些规模在5000万美元以上的基金们，对于购买物业没有太大兴趣，并且并不喜欢合作形式，希望独立操作项目，所以“主要是商务部不批准”。

　　今年7月1日起，商务部发出《商务部关于做好外商投资房地产业备案工作的通知》，称商务部将委托省级商务主管部门，对外商投资房地产业备案材料进行核对，并由地方商务主管部门进行审批及核对。 该《通知》称，商务部会定期对外商投资房地产企业进行抽查，而同一地方商务主管部门出现两次违规的，一旦限期未改，便会遭遇收回授权。

　　权力下放，业内普遍预期着外资进入接着就会放宽。

　　“目前还没有看到有放宽的迹象，批下来的很少，”郑?潘怠?

　　“外资进入是很难，主要是程序控制，需要较长的时间，但是一亿元以下的资金，只需要备案，不存在审批问题。”张华纲表示，“虽然审批权下放了，但是政策上的标准还是一样的，感觉上目前还没有放松。”